Дисертаційне дослідження присвячене формуванню науково-методичних підходів і практичних рекомендацій щодо удосконалення біржової торгівлі деривативними контрактами в Україні в контексті зростання геополітичної нестабільності та глобальних цінових ризиків.
Встановлено наявність неоднозначності у еволюції трактування поняття «деривативний контракт» у зарубіжних та вітчизняних наукових джерелах, тому запропоновано виокремлювати біржові деривативні контракти та позабіржові, що дозволить проводити їх чіткий поділ за сферою торгівлі на організованих (біржових майданчиках) і позабіржових ринках, а також більш глибше виокремити ознаки, які їх відрізняють.
Сформовано авторський підхід до трактування поняття «біржовий деривативний контракт», під яким пропонується його трактування, як строкової угоди, яка відповідає визначеним правилами біржової торгівлі ознакам (специфікаціям) або необхідним стандартизованим параметрам для забезпечення обігу на біржах, а також передбачає купівлю-продаж базових активів із можливістю здійснювати майбутню поставку або фінансові розрахунки з обов’язковим використанням системи клірингових розрахунків.
Здійснено послідовний і ґрунтовний аналіз основних ознак, які дозволяють провести системну диференціацію наявних видів деривативних контрактів, окреслено взаємозв’язок між біржовими та позабіржовими деривативами у контексті забезпечення стандартизації параметрів біржових деривативних контрактів, необхідних для розроблення специфікацій, що дало можливість виявити особливості зарубіжного досвіду та запропонувати шляхи імплементації наявних підходів у вітчизняну практику організованих товарних ринків.
У дисертації досліджено світову практику розроблення специфікацій ф’ючерсних контрактів і встановлено, що кожна провідна товарна біржа у світі має свій підхід до розроблення специфікацій, які враховували наявний досвід ф’ючерсної торгівлі провідних країн світу, а також специфіку роботи вітчизняних спотових ринків. У результаті проведеного порівняльного аналізу наявних специфікацій ф’ючерсних контрактів на сільськогосподарські активи, а саме на кукурудзу та пшеницю двох провідних бірж світу Чиказької біржі CME Group та Європейської біржі Euronext розроблено організаційні моделі специфікацій ф’ючерсних контрактів на кукурудзу та пшеницю, які можуть бути адаптованими для біржової торгівлі на вітчизняних організованих товарних ринках у післявоєнний період. Запропоновано авторський концепт використання трьох видів специфікацій ф’ючерсних контрактів на вітчизняних товарних біржах, які видозмінені за стандартним розміром – 50 метричних тон (європейський аналог) та менші за розмірами контракти – міні (10 т), а також макро – (1 т). Зазначено, що на початковому етапі вітчизняні учасники біржової торгівлі не потребують запровадження деривативних контрактів з поставкою сільськогосподарської продукції, що втрачає актуальність у майбутньому. У зв’язку з цим, на вітчизняних товарних біржах запропоновано використання організованої торгівлі деривативними контрактами на сільськогосподарську продукцію розрахункового типу стандартизованої форми. Встановлено, що деривативні контракти відіграють ключову роль у забезпеченні прогнозування майбутньої цінової кон’юнктури на ринках базових активів через ведення історичного базису. Доведено наявну тісноту зв’язку між ф’ючерсними цінами різних біржових майданчиків. Отримані результати надали підстави обґрунтувати методичні підходи щодо використання ф’ючерсних цін не тільки для прогнозування світової цінової кон’юнктури, а також для формування стратегій продажів, хеджування цінових ризиків та оптимізації управлінських рішень учасниками ринків сільськогосподарської продукції в Україні. На основі виявленої кореляційної залежності вітчизняних експортних цін на кукурудзу та пшеницю з цінами американського та європейського ф’ючерсного ринків визначено наявність більш тісного зв’язку саме з європейськими ф’ючерсними цінами. Враховуючи тісноту кореляційного зв’язку вітчизняної експортної ціни на кукурудзу з ф’ючерсними цінами чиказької та європейської бірж підібрано модель прогнозування вітчизняної експортної ціни FOB на основі використання кореляційно зв’язку, яка надає можливість стверджувати про важливість використання ф’ючерсних цін у прогнозуванні вітчизняних спотових цін на сільськогосподарську продукцію.
