Об'єктом дослідження є економічна система України, яка перебуває в стані ринкової трансформації та процеси становлення ринку цінних паперів. Метою дисертаційного дослідження є здійснення наскрізного аналізу процесів становлення та функціонування ринку цінних паперів й обґрунтування практичних рекомендацій щодо його подальшого розвитку в трансформаційній економіці України. Методологічну основу дисертації складає діалектичний метод як загальний науковий метод пізнання соціально-економічних явищ. У зв'язку зі складністю та багатоманітністю економічних відносин, що виникають на фондовому ринку, були застосовані різні наукові методи, а саме методи: системного і логічного аналізу - для з'ясування комплексу факторів, що визначили особливості становлення вітчизняного ринку цінних паперів; історико-економічного аналізу та теоретичного узагальнення - для визначення пріоритетних чинників, що вплинули на процес створення сучасного фондового ринку України; порівняльного аналізу - для виявлення головних напрямів державного регулювання та саморегулювання фондового ринку; індуктивний - на етапі збору, систематизації і обробки інформації; класифікації - для уточнення змісту, структури окремих категорій та системи фінансового ринку в цілому. При дослідженні особливостей становлення й розвитку ринку цінних паперів України були використані елементи еволюційно-інституційного підходу. Теоретичною та методологічною основою дисертаційної роботи стало вивчення та творче переосмислення основних досягнень вітчизняних та зарубіжних вчених з проблем функціонування ринку цінних паперів як складової фінансового ринку. Інформаційною базою дослідження є офіційні статистичні матеріали, матеріали аналітичних агентств, первинні матеріали вітчизняного та зарубіжних фондових ринків, нормативно-правові документи. Наукова новизна одержаних результатів полягає в подальшому поглибленні дослідження проблем функціонування ринку цінних паперів України та розробці концепції побудови національної біржової системи. При цьому: - дістала подальший розвиток структуризація та класифікація фінансового ринку з точки зору інституційного підходу, подано авторський підхід до структуризації фінансового ринку. Його розподілено на: кредитний ринок (ринок короткострокових кредитів та ринок середньо- і довгострокових кредитів); валютний ринок (міжнародний валютний ринок, валютний ринок середньо- і довгострокових кредитів, міжнародний ринок облігацій, міжнародний ринок акцій); ринок цінних паперів (ринок державних облігацій, ринок корпоративних облігацій, ринок акцій, ринок векселів, ринок похідних цінних паперів, ринок інвестиційних сертифікатів); ринок дорогоцінних металів (ринок золота). Визначено способи та елементи взаємопроникнення окремих ринків у межах фінансового; - уточнено визначення категорії "цінний папір" як сучасного економічного інструменту і визначено, що цінний папір - це документ грошового чи товарного характеру, який засвідчує право володіння чи відносини позики, що виражають взаємовідносини між емітентом (особою, що випустила) і власником (особою, щопридбала) і обертаються на ринку в документарній чи електронній (бездокументарній) формі; надають їх власникам сукупність майнових і немайнових прав, що засновані на володінні і витікають з нього відповідно до чинного законодавства; - з'ясована економіко-правова природа цінних паперів із позицій специфіки її прояву в транзитивній економіці. Доведено, що на сучасному етапі найбільш прийнятною є договірна теорія походження цінних паперів, яка визначає їх як наслідок двосторонньої угоди між емітентом і покупцем, та визначено, що кожен наступний власник цінного паперу, якщо він виникає, приймає пропозиції емітента беззастережно; - вперше розроблено концепцію та шляхи впровадження єдиної біржової фондової системи України, яка має формуватися на засадах добровільної участі у асоціації інституційних учасників фондового ринку (фондових бірж, Національного депозитарію України, клірингових банків, реєстраторів та зберігачів) і передбачає створення єдиної системи лістингу, котирування, реєстрації та зберігання цінних паперів, а також уніфікацію нормативно-правової бази функціонування ринку цінних паперів; - доведено, що на сучасному етапі становлення ринку цінних паперів в Україні, враховуючи світові тенденції до інтеграції, організовувати торгівлю цінними паперами слід за моноцентричною дворівневою моделлю: перший рівень - фондові біржі, а другий - акредитовані на них брокерські контори; - дістало подальший розвиток обґрунтування концепції державного регулювання та підвищення ролі саморегулювання ринку цінних паперів. Уточнено базові принципи державного регулювання фондового ринку (реалізація загальнодержавних інтересів; безпека інвестиційної діяльності; послідовність і прогнозованість державного втручання; орієнтація на світовий досвід функціонування фінансових ринків; єдність державного регулювання) та визначено інституціональні основи формування саморегулівних організацій відповідно до таких видів професійної діяльності на ринку цінних паперів: торгівля цінними паперами, депозитарна діяльність, розрахунково-клірингова діяльність, управління цінними паперами, управління активами, ведення реєстру власників цінних паперів. Теоретична значимість роботи полягає в проведенні комплексного дослідження соціально-економічних та макроекономічних аспектів функціонування українського фондового ринку й узагальненні основних закономірностей його становлення та розвитку. Важливе значення має обґрунтування концепції єдиної біржової фондової системи в Україні та механізмів її впровадження. Зроблено певний крок у поглибленні політекономічного аспекту аналізу категорій "фінансовий ринок", "фондовий ринок", "ринок цінних паперів", "цінний папір". Практична значимість роботи полягає в тому, що основні її теоретичні положення і висновки, а також методичні рекомендації можуть бути використані в практичній діяльності по подальшому формуванню, функціонуванню та розвитку ринку цінних паперів у трансформаційних економіках. Окремі положення дослідження були апробовані в практичній діяльності при розробці стратегії поведінки банку "Аваль" на ринку цінних паперів (акт впровадження №874/39 від 16.09.2004 р.). Основні теоретичні положення і висновки даного дослідження використовуються у навчальному процесі Полтавського державного педагогічного університету ім. В.Г. Короленка при викладанні курсів "Економічна теорія", "Гроші і грошовий обіг", "Банки і банківська діяльність", "Організація підприємницької діяльності" (довідка №4318/01-37/29 від 01.10.2004 р.).
