У дисертації на основі розвитку сучасних наукових положень і міжнародних стандартів з управління ризиками проектного фінансування проведено теоретичне узагальнення та запропоновано нове вирішення важливого наукового завдання, що пов’язане з розробкою теоретичних засад і формуванням науково-методичного забезпечення щодо управління ризиками проектного фінансування в Україні з метою активізації інвестиційної діяльності та суттєвого збільшення обсягів інвестицій у реальний сектор економіки країни.
Удосконалено класифікацію ризиків проектного фінансування на основі визначення критеріїв, систематизації факторів, сфер і умов їх виникнення, характеру та специфічних форм прояву, можливості прогнозування та оцінки втрат, що дозволило виокремити додаткові класифікаційні ознаки: середовище та чинники виникнення ризиків, тривалість і сфера впливу на проект, ризикова позиція, профіль, толерантність до ризику, схильність до ризику, наслідки, ємність, результати впливу на проект чи окремі його складові та характер збитків. Така класифікація дозволяє виявити окремі ризики на ранніх стадіях реалізації інвестиційного проекту, чітко ідентифікувати їх та забезпечити ефективне управління шляхом їх уникнення, прийняття, передачі або мінімізації.
Механізм управління ризиками проектного фінансування визначено як сукупність способів, методів та фінансових і нефінансових інструментів, які використовують учасники проекту з метою моніторингу, попередження, контролю та убезпечення від ризиків, що виникають на всіх етапах реалізації інвестиційного проекту. Практичне використання такого підходу дозволяє забезпечити підтримку загального рівня ризиків проекту у встановлених межах відповідно до прийнятого рівня толерантності до ризику та підвищити рівень надійності та стабільності формування майбутніх грошових потоків.
З метою оптимізації вартості позичкового капіталу, залученого для реалізації інвестиційного проекту, а також суттєвого підвищення рівня обґрунтованості оцінки компонентів кредитного ризику відповідно до нормативних вимог Національного банку України доведено необхідність розрахунку процентних ставок за кредитами для фінансування інвестиційних проектів у вигляді «коридору» ставок, який визначається, крім іншого, залежно від умов обслуговування й погашення боргу та кількісних значень показників фінансової стійкості інвестиційного проекту: інтервального коефіцієнта покриття боргу за кредитом під інвестиційний проект (DSCRi), кумулятивного коефіцієнта достатності дисконтованих грошових потоків за кредитом під інвестиційний проект (LLCRc), інтервального коефіцієнта покриття боргу за нарахованими процентами за отриманим кредитом (ICRі).
З метою диверсифікації джерел фінансування інвестиційних проектів та управління ризиками проектного фінансування розроблено науково-методичні підходи щодо організації випуску та обігу в Україні проектних та структурованих облігацій, використання яких дозволяє розширити можливості залучення коштів для довгострокового фінансування інвестицій та знизити вартість позичкового капіталу, а також сприяє забезпеченню відповідності фінансових умов реалізації інвестиційних проектів на засадах проектного фінансування вимогам діючої регуляторної практики Національного банку України щодо захисту інтересів інвесторів.
Удосконалено науково-методичні підходи щодо мінімізації наслідків і втрат від негативного впливу політичних ризиків у проектному фінансуванні на основі використання окремих гарантійних інструментів, рекомендованих Групою Світового банку (гарантії МБРР з часткового покриття кредитних ризиків і гарантії з часткового покриття ризиків проекту, гарантії МФК з часткового покриття кредитних ризиків), які дають можливість більш повно врахувати зовнішні фактори негативного впливу на характеристики проекту та фінансові умови його реалізації (тип позичальника та бенефіціара, базовий актив, гарантованість сплати відсотків, валюта фінансування), що дозволяє підвищити рівень захисту інвесторів при реалізації довгострокових інвестиційних рішень в Україні.
