Вовк Є. О. Іноземний капітал на ринку акцій України

В дисертації досліджуються теоретичні та прагматичні аспекти функціонування іноземного капіталу на вітчизняному ринку акцій. Встановлено, що особливості функціонування акціонерного капіталу на сучасному етапі розвитку глобальної економіки, а також економічні та правові характеристики акцій визначають існування у ринку акцій особливих функцій – безстрокове фінансове забезпечення, сприяння пасивному підприємництву, подолання лінійної залежності між ризиком та дохідністю. Акцентовано, що інформаційно-технологічна компонента знаходиться в основі транскордонного руху капіталу та багато в чому визначає місце інвесторів-нерезидентів в суб’єктній структурі сучасного ринку акцій. Аргументовано, що поява та поширення феномену фінансової економіки напряму визначена суперечностями сучасної глобалізації. Функціонуванню іноземного капіталу на ринку акцій властиві усі антагонізми, що притаманні економічній та фінансовій глобалізації. Детерміновано, що ключові загрози, пов’язані з функціонуванням іноземного капіталу на ринку акцій України визначені: невідповідністю обсягів інвестицій через ринок акцій потребам України; домінуванням фінансово-промислових груп, які використовують ринок акцій з метою здійснення псевдоіноземних інвестицій; специфічною географічною структурою інвестицій, яка свідчить про використання офшорних зон для зменшення рівня податкового навантаження; застосуванням механізму ринку акцій з метою вивозу капіталу за кордон. Все зазначене дало можливість ідентифікувати та охарактеризувати «ефект фінансової дифузії», який може мати як позитивні, так і негативні виміри. Для подолання негативних наслідків, визначених фінансовою дифузією, доцільно забезпечити реалізацію наступних кроків: активізація біржового ринку акцій за рахунок формування єдиного центру торгівлі фінансовими інструментами; посилення спроможності системи захисту прав акціонерів з метою подолання тенденцій до «закриття» акціонерного капіталу; підвищення ресурсної «ємності» вітчизняного ринку акцій. З метою деофшоризації необхідно реалізувати комплексний підхід, в якому будуть поєднані наступні кроки: перегляд ставок оподаткування доходів, що отримані на вітчизняному ринку акцій інвесторами-нерезидентами; спрощення системи адміністрування податків, що сплачуються нерезидентами-акціонерами; поступове запровадження концепції контролю за іноземними компаніями; вдосконалення моделі контролю за трансфертним ціноутворенням.