Бененсон О. О. Формування стратегії ефективного інвестування на міжнародному фондовому ринку

Дисертацію присвячено дослідженню теоретичних і практичних аспектів формування стратегій інвестування на міжнародному фондовому ринку в умовах глобалізації світової економіки, а також розробленню нових й удосконаленню існуючих підходів до ефективного інвестування. Проаналізовано й узагальнено сучасні концептуальні моделі формування інвестиційних стратегій на міжнародних фондових ринках, визначено їх особливості. Виявлено, що при інвестуванні на фондовому ринку Індонезії найвищу середню прибутковість демонструють акції компаній, які працюють у галузі легкої промисловості та сільського господарства. Низька прибутковість характерна для акцій компаній промислового сектора та сектора нерухомості. Акції сектору споживчих товарів демонструють досить високий рівень прибутковості при відносно невисокому рівні ризику. Розглянуто прояви феномену циклічності в економіці. Виявлено, що незважаючи на існування стійких циклічних закономірностей в економіці загалом, на міжнародних фондових ринках зокрема (економічні, соціально-політичні, часові та ін.), це явище досліджено недостатньою мірою, а отже, не має широкого практичного використання при формуванні інвестиційних стратегій. Сформульовано рекомендації щодо особливостей використання індикатора інверсії кривої різниці дохідностей десяти- та дворічних облігацій Казначейства США. Встановлено, що інверсія кривої різниці дохідностей є досить достовірним сигналом про можливе падіння фондового ринку. При цьому ринок починає зниження не одразу після факту фіксації інверсії, а в середньому через 5-7 місяців після нього. Обґрунтовано необхідність періодичної актуалізації граничних значень індикатора Баффета. Це зумовлено швидкими темпами технічного прогресу, який сприяє виникненню нових технологій, матеріалів, появі нових галузей економіки тощо, що дозволяє використовувати працю людей та ресурси з підвищеною ефективністю, та, як наслідок, забезпечує постійну зміну ринкових умов. Досліджено особливості прояву сезонних циклічних закономірностей «січневий барометр» та «перші п'ять днів січня» на фондовому ринку США за досить тривалий історичний період. Виявлено високий потенціал їх використання для прогнозування переважного напряму руху фондового ринку на майбутній рік. При цьому для кожного з розглянутих циклів встановлено особливості та рекомендації щодо його застосування, дотримання яких може забезпечити точність прогнозування до 93,5%. Розглянуто особливості прояву соціально-політичної циклічної закономірності «цикл президентських виборів» в умовах «нової економіки». Встановлено, що в даний час лише один рік (що передує року виборів президента США) з усього чотирирічного циклу відрізняється стабільними результатами. Обґрунтовано доцільність використання індикаторів технічного аналізу для підвищення ефективності стратегії інвестування на міжнародних фондових ринках. Зокрема, детально досліджено властивості індикатора MACD (Moving Average Convergence / Divergence) Д. Аппеля та запропоновано методи підвищення ефективності його застосування. У результаті комплексного аналізу переваг акцій біржових фондів обґрунтовано доцільність їх використання як головних інвестиційних інструментів у стратегіях інвестування. Доведено, що при формуванні інвестиційного портфеля, головною метою якого є збереження капіталу та отримання відносно невисокого прибутку, до його складу доцільно включати акції біржового фонду SPDR Trust (SPY) лише в тих випадках, коли очікується висхідна тенденція на фондовому ринку та акції Select Sector SPDR Consumer Staples (XLP) ‒ коли немає впевненості в тому, що в найближчій перспективі ринки зростатимуть. Розроблено та запропоновано стратегію ефективного інвестування на міжнародному фондовому ринку, що враховує такі індикатори та циклічні закономірності, які проявляються на міжнародних фондових ринках: факт фіксації інверсії кривої різниці дохідностей між десяти- та дворічними казначейськими облігаціями США; різке зростання цін на золото; значення індикатора Баффета; «cічневий барометр» у випадках додатного приросту індексу Standard & Poor's - 500 за підсумками січня; «перші п'ять днів січня» у випадках додатного приросту індексу Standard & Poor's - 500 за підсумками перших п'яти робочих днів січня; «цикл президентських виборів», у якому має значення позиція року в його чотирирічному періоді та партія, що перебуває при владі в США; сигнали, що генеруються індикаторами технічного аналізу MACD, Momentum та ROC.